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            人民幣SDR權重上調意味深長

            2022年05月21日 08:06    來源: 經濟日報     王有鑫

              人民幣在SDR貨幣籃子中份額提升,意味著人民幣越來越得到國際投資者認可,在國際貿易、投融資、外匯交易等領域的使用增加,逐漸成為國際貨幣體系中的重要補充。應繼續穩慎推進人民幣國際化,有序推動金融市場雙向開放。

              近日,國際貨幣基金組織完成五年一次的特別提款權(SDR)定值審查,決定維持現有SDR籃子貨幣構成不變,將人民幣份額由10.92%上調至12.28%。人民幣份額保持第三位,與歐元差距縮窄至17.03個百分點。

              人民幣份額增加得益于中國制造業在全球產業價值鏈中的地位提升,以及人民幣可自由使用程度的提高。在SDR貨幣權重計算公式中,出口份額權重和貨幣可自由使用程度各占一半。自上一輪審查以來,中國制造業競爭力穩步提升,在全球產業價值鏈中的地位不斷增強,特別是新冠肺炎疫情后中國產業鏈供應鏈順暢運轉,助力出口逆勢上揚。同時,人民幣可自由使用程度不斷提高。可自由使用程度主要由三項指標構成,即人民幣在外匯儲備、外匯交易、國際銀行業負債和國際債務證券中的占比。過去幾年,人民幣在全球外匯儲備庫和外匯交易中使用份額增加,帶動人民幣在SDR貨幣籃子中份額提升。

              人民幣在SDR貨幣籃子中份額提升,有助于推動人民幣國際化穩步發展。雖然在實際操作層面,SDR的角色似乎并不突出,但對人民幣國際化卻有著重要的象征意義,意味著人民幣越來越得到國際投資者認可,在國際貿易、投融資、外匯交易等領域的使用增加,逐漸成為國際貨幣體系中的重要補充。未來,隨著市場認可度提高,更多全球資金將增配人民幣資產,相關衍生交易也將隨之增加,人民幣國際化將進入良性發展階段。

              人民幣國際化發展重點要堅持服務實體經濟這一根本。只有國內經濟實現穩定、高質量發展,市場持有和使用人民幣的信心才會增強,人民幣國際化才會穩定持續發展。目前國內經濟穩增長壓力有所增大,主要發達經濟體加快收緊貨幣政策,雖然從短期看,貨幣政策和匯率波動可能阻礙人民幣國際化發展,但從長遠看,流動性寬松的環境將刺激經濟增長,為人民幣跨境使用提供更加穩固的經濟基礎。此外,人民幣國際化起步階段主要靠政府推動,當前市場力量逐漸起主導作用。企業出于規避風險和套期保值需要,將視市場情況自主決定資產配置的幣種分布結構和規模。在互聯互通機制下,跨境資本流入流出規模增加,市場波動性提高。

              鑒于此,未來應繼續穩慎推進人民幣國際化,有序推動金融市場雙向開放,不斷完善人民幣跨境使用的政策支持體系和基礎設施安排,在服務我國實體經濟、維護國家金融安全方面發揮更加積極的作用。一是堅定推進經常項下的人民幣跨境使用,對于我國具有技術優勢且出口產品替代性較低的行業,可積極推進人民幣計價結算。在大宗商品市場領域,充分發揮市場需求優勢,加大人民幣定價談判能力。二是深入推動匯率和利率市場化改革,加強預期管理,不斷發揮市場價格信號對資源配置和跨境資本流動的引導效應。三是繼續穩步開放金融市場和發展多層次資本市場,創新境內外人民幣投融資產品體系,不斷提升市場深度和廣度,進一步提升人民幣可自由使用程度。鼓勵境外主權財富基金、資管機構投資境內人民幣債券、股票等資產,進一步完善投資人保護機制,提高相關渠道便利性。四是不斷完善跨境資本流動宏觀審慎管理框架,實現開放和安全的協調統一。加大跨境支付、電子支付、法律、會計、信用評級等配套領域的金融基礎設施建設,加快補齊相關短板,為推動高質量的金融開放和維護金融安全打下堅實基礎。

              (作者系中國銀行研究院高級研究員)

            (責任編輯:蔡情)


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            人民幣SDR權重上調意味深長

            2022-05-21 08:06 來源:經濟日報
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